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纺织服装行业:零售波动,重点关注大众、优质成长板块

一、本周行情回顾本周上证综指/纺织服装板块/服装家纺板块/纺织制造板块涨幅分别为-2.00%/-0.57%/-.04%/0.23%,纺织服装板块涨幅在28个申万一级行业排名第28,服装家纺板块/纺织制造板在03个申万二级子行业排名第97/83。二、周观点:零售波动,重点关注大众、优质成长板块、零售波动,重点关注大众、优质成长板块现状:208年7月50家重点零售数据下行。驱动:经济(工企利润增速)推动人均收入(滞后年,且处低位)推动同期总支出,总支出中房地产和消费近十年拥有相反的3-4年库存周期,目前处在消费周期上升通道顶部位置。应对策略:①选择复苏顺序晚板块:大众板块相较女装、家纺复苏更晚,部分龙头仍处于加速复苏期。②选择细分特殊板块:童装受“二孩”政策影响进入4阶段发展,近五年将进入大童装加速发展阶段,推荐森马服饰。③关注竞争弱、业绩强、优质成长板块:POLO杉领域规模小、国内企西安如何治癫痫发作业占据龙头位置且进入快速成长阶段,推荐比音勒芬。④关注个股行为带动基本面上行个股:太平鸟TOC改革男装领域效果明显并在其他荆门中医院治疗癫痫品牌传导,基本面仍处上行区间。2、周主题:Carter’s,通过全品类、全球化打武汉中际医院招聘开业绩天花板Carter’s是美国童装龙头,市占率.7%,在美国0-3岁儿童用品领域具有统治地位。公司两次主要并购带来品类扩展,全球化打开业绩天花板,开大面积集合店提升客单价、店效,并通过供应链全球布局,实现了公司长期业绩、市值、估值持续成长。2008-207公司营收、净利润复合增速达9.6%、6.3%,同期市值提升5.倍。三、投资策略消费下行背景下,推荐森马服饰、比音勒芬、太平鸟。建议持续关注多品牌高端女装龙头歌力思、安正时尚;休闲服饰龙头海澜之家,家纺龙头罗莱生活、水星家纺。同时基于下游需求旺盛,上游棉花供给缺口在致长期棉价提升,建议持续关注具有技术壁垒且网链业务高成长且收益人民币汇率波动的全球色纺纱龙头白马华孚时尚,同时关注其他受益标的新野纺织、鲁泰A、百隆东方等。四、风险提示经济下行超预期,终端消费复苏不及预期,汇率波动较大。